2025年A股市场是否会重演2018年的漫长熊市？资深投资人陈宁带来了全新的洞察。他表示：“现在的政策工具箱比2018年丰富得多，中央财政政策明显加码，A股本身的价值也更具吸引力。”然而，外部的地缘冲突、美国对华关税政策的反复变化，以及国内房地产和地方债务隐患的持续存在，都让这场历史的重演充满变数。但2025年与2018年最大的不同在于，财政赤字率突破3%、中央加码发行2万亿国债，重点支持基建、消费和科技领域，这些政策将为A股整体估值带来提升作用。同时，科技和高端制造领域资金流入明显，半导体设备国产替代逻辑强化，高股息蓝筹股成为险资青睐的对象。面对这样的市场，投资者该如何把握结构性机会，又需要警惕哪些风险？让我们一起听听专业投资人的深度解读。

哈喽大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们有幸邀请到了资深投资人陈宁，一起来聊聊当前a股市场的走势。陈明跟大家打个招呼大家好，我是陈明。很高兴和大家分享一些投资见解。好，那咱们就直接进入主题，最近a股市场的走势让很多投资者都联想到了2018年的漫长熊市，那2025年会不会真的重演当年的剧本。今天咱们就来聊一聊这个可能面临的历史重演以及新的变量，外部的风险和结构性的机会还有投资者到底应该怎么去应对这样的一个局面？没错，那我们就直接开始今天的讨论。咱们先来聊。第一个话题就是历史和现实的交汇，就是2025年a股，为什么会让人觉得可能重演2018年的行情。首先，第一个问题，2018年到底是一个什么样的宏观背景，市场到底是一个什么样的走势。2018年的话，全球的金融市场其实都挺闹心的，然后美国那边还在不断的加息，那我们这边房地产又出现了问题，地方债务也有一些问题，再加上中美之间的贸易摩擦，这很多企业都面临着一个利润和现金流的压力。确实是听起来压力很大，然后指数上面，沪指全年下来是跌了24%点五九。这是非常厉害的一个跌幅而且政策底之后，市场底，其实海往下探了探，很多板块都是普跌，就没有一个板块是躲得过的。而且就是成交量经常都是非常的低迷，就是大家都很谨慎。那你觉得2025年哪些因素会让a股走得跟2018年有点像。我觉得首先，2025年的话，外部的地缘冲突还是可能会时不时的来一下。然后，美国那边对华的关税的政策也是反复在变化，那国内的话，房地产和地方债务的隐患也没有完全的消除再加上市场对于政策的笑力还是有一些分歧的，所以说这些点其实都让历史不会那么容易的重演，但是又让你觉得有这种风险，也有这种机会。你觉得2025年的a股和2018年最大的不同是什么？我觉得最大的不同，就是现在的政策工具箱要比当时要丰富很多，然后包括中央的财政政策是明显加码了那包括一些结构性的货币政策也在不断的出台，那另外a股本身的价值也比当时要更有吸引力。那另外市场的主力对于这种风格的切换也更有经验。那另外就是全球的流动性也比当时要宽松很多，那这些点其实都是会让走势不会那么简单的去复制当年的那种情况。好，关羽a股可能重演2018年行情的这部分内容咱们就先聊到这儿，也休息一下马上回来。我们来聊第二个部分，就是新的变量和结构性的机会。那这个里面，其实大家最关心的就是说2025年的政策，是怎么来影响a股的走势的？对，那政策的话，首先，你看2025年的政治局会议那会，其实就定了调子，就是要稳增长促转型，那包括要发力基础设施，然后要支持民营经济，要推动一些重点领域的一些改革等等等等，那这些其实都是给市场带来了比较明确的这种信心和子衿的一些支持。听起来好像是比2018年瑶乐观很多。没错，没错，而且2025年的话，财政政策和货币政策都是比较宽松的，那包括财政赤字率是要突破3%的然后中央是要加码发行20000亿的国债，那这些其实都是重点要支持基建消费和科技这几个领域，那当然就会对a股的整体估值有一个提升的作用。那同时就是结构性的机会也会更多一些。那外部的环境最近也很受关注，那美联储如果真的是继续加息的话，对我们a股有什么影响？美联储如果持续的在加息的话，那美元就会比较强，那这个时候部分的外资就会阶段性的回流美国。那同时a股和港股的低估值就会成为一个优势。那包括一季报出来之后，其实很多龙头公司的业绩还是很有韧劲儿的。那同时就是政策层面，包括美联储如果真的是降息的话，那也会让全球子衿更愿意去布局风险资产。所以就说a股的低估值和高股息其实是有机会吸引到更多的长期资金的。最近a股的市场结构有什么特别明显的变化吗？科技和高端制造是明显的资金流入。包括国产的ai模型deep seek出来之后，算力和机器人这些板块是走的比较强的。半导体设备的国产替代这个逻辑也是被强化了，那同时，就是消费在春节档和五一假期的数据的刺激下，也是有一定的反弹。那同时，就是高股息和一些防御性的行业银行公共事业这些是继续受到险资的青睐。那同时，就是周期板块受全球经济放缓的影响，是表现比较疲软的。所以就是说市场分化是明显的，那同时就是结构性的机会也是比较多。聊了这么久的政策和结构变化信息量不笑，咱都歇会儿喝口水待会儿继续。去，咱们来进入第三个部分，咱们来聊一聊投资者到底应该怎么去应对这样的一个局面。那我觉得这个问题就很有现实意义了，就是说2025年a股市场到底有哪些风险？13户需要特别警惕的我觉得，首先外部的市场，因为全球的股市都是联动的。那美联储到底什么时候降息？包括美国那边的关税的政策，包括中美之间的这种科技博弈。这些都是会让a股产生比较大的波东的一些因素。那另外国内的话，如果说房地产和地方债务的难题没有办法顺利的解决，那也会让市场的信心恢复的比较缓慢。看来是说既要关注外部的风暴，也要留意国内的暗礁。没错，然后，另外，即便市场是震荡的，但是结构性的分化还是会继续的。那如果说你去追涨杀跌的话，也很容易踩雷。那另外满仓进出的这种操作，一旦市场给你一个巴掌，那你就没有子衿来反击了那另外就是一些高风险的投资，如果没有足够的经验的话，也很容易亏得比较惨，那另外就是信息真假难辨，你也很容易被带节奏。所以就说理性和耐心是特别重要的。你觉得2025年a股市场有哪些机会是值得大家去关注的？我觉得政策扶持的这些领域会比较多，那包括科技创新、产业升级这些方向，是会不断的有一些新的资金进来的。那同时，就是低估值的蓝筹高股息，这些品种也会成为险资和一些大资金的宠儿。那同时，就是结构性的行情还是会比较多，那包括一些跨年的风格的切换，还是会有一些机会的，但是你要去把握它，还是需要你去盯好一些政策的信号。和一些资金的动向你觉得2025年a股市场整体会是一个什么样的走势？我觉得2025年的话，我觉得是难，一曲简单的去复制2018年的这种单边下跌的但是你也不能去低估这种外部的风险和政策的效果实质带来的这种冲击。所以就是说依然还是有波动，但司机会也不少。没错，对，市场会继续的，在这种震荡当中去寻找新的平衡，然后结构性的机会还是会比较多，那包括一些政策利好和一些资金的动向。会不断的去催生一些热点，但是你要去把握，它还是需要你去盯好一些关键的点，同时不要去满仓，不要去追高。多一些理性，多一些耐心。好吧，今天咱们跟大家聊了这么多，关于a股市场的一些风险机会。然后也聊了很多关于投资的策略。对，其实我觉得，无论市场怎么去变化，大家最重要的还是要保持理性，然后耐心的去把握一些结构性的机会。那就是这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。